证券简称：招商蛇口肇庆塑料管材生产线厂家

票代码：001979

上市场地：圳证券交游所

本召募诠释书仅供拟认购的格投资者使用，不得利用本召募诠释书及申购从事内幕交游或操纵证券市集

联席保荐东说念主（联席主承销商）

联席保荐东说念主（联席主承销商）

二〇二六年五月

二〇二六年五月

声明

本公司全体董事、处理东说念主员承诺召募诠释书过火概览不存在职何记录、误述说或首要遗漏，并保证所潜入信息的信得过、准确、圆善。

公司认真东说念主、主管管帐使命认真东说念主及管帐机构认真东说念主（管帐主管东说念主员）保证召募诠释书过火概览中财务管帐讲述信得过、圆善。

证监会、证券交游所对本次刊行所作的任何决定或宗旨，均不标明其对上市公司所潜入信息的信得过、准确和圆善作出实践判断或保证，也不标明其对本次先股的价值或投资者的收益作出实践判断简略保证。任何与之相背的声明均属空虚述说。

证据《证券法》的规矩，证券照章刊行后，刊行东说念主经营与收益的变化，由刊行东说念主自行认真，由此变化引致的投资风险，由投资者自行认真。

首要事项请示

投资者在评价公司本次刊行的先股时，应格外关爱下列与本次先股辩论的首要事项，并提请投资者仔细阅读本召募诠释书“风险身分”等辩论章节。

、本次刊行的先股存在交游受限的风险

本次先股刊行通盘为向特定对象刊行，弗成上市交游，将在圳证券交游所指定的交游平台进行转让，存在交游受限的风险。此外，本次先股的刊行对象为不外200名符《先股试点处理办法》和其他法律法令规矩的格投资者，且疏浚条目先股的刊行对象累计不外200名格投资者。向特定对象刊行的疏浚条目先股经转让后，投资者不得过200名。由于本次先股刊行通盘为向特定对象刊行，指点格式受到交游敌手履历和本次刊行先股执股鼓舞数目不外200名的适度，致使先股鼓舞可能濒临法实时简略以理价钱转让，或法转让本次刊行先股的交游风险。

二、首要风险

（）刊行失败的风险

2024年、2025年，公司加权平均净金钱收益率逐年下降，差异为3.36和0.73，均值为2.045。若宏不雅经济局面、信贷战术、产业战术、销售环境等多面身分执续作用致房地产市集环境卓绝下行，公司加权平均净金钱收益率可能卓绝裁减。证据《先股试点处理办法》，“先股的票面股息率不得于近两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率”，若受到公司近两年年均加权平均净金钱收益率水平适度，致法显示市集投资者对于股息率水平的需求，本次先股存在弗成足额召募所需资金或刊行弗成得胜实施的风险。

此外，本次先股刊行案赢得有权机构批准或注册后，若市集环境等发生首要变化，亦存在弗成足额召募所需资金或刊行弗成得胜实施的风险。

（二）募投项目投资益不达预期的风险

本次召募资金投资项目开采居品主要系宽泛商品住宅，辩论客群主要为所在城市区域的刚需、刚改或需求外溢东说念主群。公司在测算辩论募投项目益时，已对当地房地产市集发展情景进行了调研分析，并参考区域内附进居品的市集价钱进行益测算。但在项目实施及后续经营过程中，要是市集环境出现首要不利变化，或出现公司在进行益测算时未能理预期的不利身分，致募投项方针销售量、销售价钱够不上预期水平，本次募投项目存在弗成实现预期益甚而耗损的风险，并可能对公司举座经贸易绩产生影响。

此外，2023年至2025年，公司开采业务的毛利率差异为17.11、15.58和15.33，本次募投项目毛利率区间为13.99-27.55，举座毛利率19.22，本次募投项目举座毛利率以及部分项目毛利率于公司开采业务讲述期内毛利率水平，主要系本次募投项目为公司2024年以来获取的位于中枢二线城市的项目，公司预期销售远景广阔。但若该等城市市集环境不足预期，或该等项目在与当地同类项方针竞争中处于不利地位，存在本次募投项目够不上预期益的风险。

（三）功绩下滑的风险

比年来，跟着经济增速的缓缓放缓，住户的购买力受到定影响，收入预期也有所裁减，这使得住户在购房等大额破钞面加严慎，需求被迟。与此同期，部分房地产企业因到期债务难以偿还等问题，致购房者对行业的信心仍在缓缓复原之中，不雅望款式较为浓厚。整个房地产行业的销售濒临较大压力，些房地产企业出现了功绩权臣下降甚而耗损、债务违约等情况。

公司2025年度贸易收入同比下降13.53，扣除非频频损益后包摄于母公司鼓舞的净利润同比下降93.10，主要系公司开采业务项目结转收入及利润下降，以及联营、营企业房地产开采项目以权柄法核算阐述的投资收益出现阶段下降。公司2026年季度贸易收入同比高涨15.74，扣除非频频损益后包摄于母公司鼓舞的净利润同比下降197.09，主要系公司开采业务项目结转季节漫衍不平衡、房地产项目结转毛利率有所下降。在前述举座市集以及行业压力未能赫然好转的情况下，公司开采项目销售情况及结转利润水平可能在定时安分卓绝承压，可能濒临经贸易绩卓绝下滑甚而耗损的风险。

（四）存货跌价风险

房地产开采项目在居品销售完成并阐述收入之前，宽泛以存货的面目存在，因此房地产企业的存货范畴相对较大。2023年末至2025年末，公司存货账面价值差异为4,167.02亿元、3,691.83亿元和3,623.24亿元，占金钱总额的比重差异为45.87、42.91和43.37。2023年末至2025年末，公司存货跌价准备余额差异为67.44亿元、74.29亿元和78.54亿元。

存货的变现智商平直影响公司的金钱流动及偿债智商。要是公司在售项目销售不畅，致存货盘活安逸，将对偿债智商和资金调配带来较大压力。在面前房地产市集竞争热烈且市集举座降温的布景下，存货濒临定的去化压力，2025年，公司累计实现签约销售金额1,960.09亿元，同比下降10.62。要是市集需求未能得到有提振，将致辩论房地产项目价钱着落。在前述举座市集以及行业压力下，公司可能会发活命货跌价，并对公司的财务情景产生不利影响。

（五）毛利率下滑的风险

2023年至2025年，公司的业务综毛利率逐年下降，差异为15.89、14.61和13.76。比年来，房地产市集振荡不定，地盘成本攀升，致毛利率缓缓下滑，这趋势与整个行业的发展态势相致。预测将来，若宏不雅经济局面、信贷战术、产业战术、销售环境等多面身分执续作用致销售价钱够不上预期水平或成本高涨，房地产行业的盈利空间可能会卓绝受到挤压，对公司的毛利率产生负面影响。

（六）金钱欠债率相对较的风险

2023年末至2025年末，刊行东说念主欠债计差异为6,118.18亿元、5,735.64亿元和5,640.32亿元；刊行东说念主并口径的金钱欠债率差异为67.34、66.67和67.52。刊行东说念主近三年金钱欠债率相对踏实，财务处理的矜重较强。然则，个别企业风险事件执续扰动债券和股票市集，增多房地产行业从金融机构、本钱市集赢得融资的压力，若公司将来的融资智商受限，简略房地产市集际遇剧烈波动肇庆塑料管材生产线厂家，公司可能会承受较大的偿债压力，进而对其日常业务运营产生负面影响。

（七）经营举止产生的现款流量波动较大的风险

2023年至2025年，刊行东说念主经营举止产生的现款流量净额差异为314.31亿元、319.64亿元和96.93亿元，要是将来公司在项目拓展和开采策略面与销售资金回笼情况弗成实现存联络和平衡，那么公司可能会际遇经营举止现款流量净额大幅波动的风险。

（八）房地产项目销售的风险

跟着部分城市和区域内房地产市集供需口头的演变，购房者对于住宅居品的多元化、个化以及品性的诉求，如故成为傍边销售功绩的要道要素。倘若刊行东说念主在项方针市集定位、打算联想等要道格式，法洞悉破钞者需求的动态变化，并赶快作念出相应的调节，可能濒临居品销售不畅的风险。此外，若政府对房地产战术进行调节，举例提商品房预售标准、上调交游契税、收紧商品房按揭贷款战术等，这将平直致商品房交游成本高涨，进而影响破钞者的购房意愿和支付智商，从而可能卓绝加重刊行东说念主的销售风险。

（九）公司房地产项目与募投项目拜托风险

房地产开采项目具有开采周期长、投资大、监管进程多等特质，若因后续公司经营处理不善或房地产行业市集环境、监管战术发生首要不利变化且公司未能妥善搪塞，可能致法按照销售同商定日历进行拜托并激励纠纷争议，产生公司房地产项目与本次募投项目拜托风险。

（十）宽泛股鼓舞分成减少的风险

证据《国务院对于开展先股试点的指宗旨》《先股试点处理办法》等法令以及《公司轨则》的辩论规矩，先股鼓舞先于宽泛股鼓舞分拨公司利润，且公司在确保向先股鼓舞支付商定确往日先股股息之前，不得向宽泛股鼓舞分拨利润。若本次召募资金干涉带来的利润增长额弗成隐敝先股股息，将可能对宽泛股鼓舞可供分拨利润酿成摊薄，异型材设备公司宽泛股鼓舞将濒临分成减少的风险。

（十）赎回先股的风险

证据本次先股刊行案的规矩，本次刊行的先股的赎回遴荐权为公司总共，即公司领有赎回权。本次刊行的先股不建造投资者回售条目，先股鼓舞权向公司回售其所执有的先股。在符辩论法律、法令、表率文献的前提下，公司可证据经营情况于先股股息披发日通盘或部分赎回刊出本次刊行的先股，赎回期至本次向特定对象刊行的先股通盘赎回之日止。

若公司于先股股息披发日应用赎回权，届时公司在短期内将濒临定的资金压力。若届时公司同期濒临大额债务偿还压力、经营举止现款净流量权臣为负的压力，则可能因赎回先股对公司举座财务情景产生负面影响。

三、本次刊行先股的种类及数目

本次向特定对象刊行先股的种类为附单次跳息安排的固定股息率、可蓄积、不设回售条目、不可调节的先股。

本次拟刊行的先股总和不外7,840.50万股，召募资金总额不外东说念主民币784,050万元（含东说念主民币784,050万元），具体数额由鼓舞会授权董事会（或由董事会授权的东说念主士）证据监管要乞降市集条件等情况在上述额度鸿沟内，与本次刊行的保荐机构（主承销商）协商笃定。

四、刊行式、刊行对象或刊行对象鸿沟及向原鼓舞配售的安排、是否分次刊行

本次先股将选用向不外200东说念主的符《先股试点处理办法》和其他法律法令规矩的格投资者定向刊行的式。

本次向特定对象刊行不向公司原鼓舞先配售。公司控股鼓舞、实践抵制东说念主或其抵制的关联不参与本次向特定对象刊行先股的认购，亦欠亨过金钱处理辩论等其他式变相参与本次向特定对象刊行先股的认购。总共刊行对象均以现款认购本次刊行的先股。

自证监会痛快注册之日起，公司将在六个月内实施次刊行，且刊行数目不少于总刊行数目的百分之五十，剩尾数目在二十四个月内刊行罢了，由鼓舞会授权董事会（或由董事会授权的东说念主士）在刊行前与保荐机构（主承销商）协商笃定具体的刊行式。

五、票面金额、刊行价钱或订价原则

本次刊行的先股每股票面金额为东说念主民币100元，按票面金额刊行。本次刊行的先股到期期限。

六、票面股息率或其笃定原则

（）是否固定

本次刊行的先股选用附单次跳息安排的固定股息率。

（二）调节式

1-3个计息年度先股的票面股息率由鼓舞会授权董事会（或由董事会授权的东说念主士）合髻行时的国战术、市集情景、公司具体情况以及投资者要求等身分，通过询价式或监管机构招供的其他式经公司与保荐机构（主承销商）按影相关规矩协商笃定并保执不变。

自4个计息年度起，要是公司不应用通盘赎回权，每股票面股息率在1-3个计息年度股息率基础上增多2个百分点，4个计息年度股息率调节之后保执不变。

（三）票面股息率上限

本次向特定对象刊行先股每期刊行时的票面股息率均将不于该期先股刊行前公司近两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率，跳息调节后的票面股息率将不于调节前两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率；如调节时点的票面股息率已于调节前两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率，则股息率将不予调节；如增多2个百分点后的票面股息率于调节前两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率，则调节后的票面股息率为调节前两个管帐年度的年均加权平均净金钱收益率。

七、先股鼓舞参与分拨利润的式

（）固定股息分拨安排

1、固定股息的披发条件

公司在照章弥补耗损、索取公积金后有可供分拨利润的情况下，不错向本次先股鼓舞派发按影相应股息率规划的固定股息。鼓舞会授权董事会（或由董事会授权的东说念主士），在本次触及先股事项经鼓舞会审议通过的框架和原则下，依照刊行文献的商定，宣派和支付通盘先股股息。但若取消支付部分或通盘先股往日股息，仍需提交公司鼓舞会审议批准，且公司应在股息支付日前至少10个使命日按照辩论部门的规矩见知先股鼓舞。不同次刊行的先股在股息分拨上具有疏浚的先纪律。先股鼓舞分拨股息的纪律在宽泛股鼓舞之前，在确保派发先股商定的股息前，公司不得向宽泛股鼓舞分拨利润。

除非发生强制付息事件，公司鼓舞会有权决定取消支付部分或通盘先股往日股息，且不组成公司违约。强制付息事件指在股息支付日前12个月内发生以下情形之：（1）公司向宽泛股鼓舞支付股利（包括现款、股票、现款与股票相结过火他符法律法令规矩的式）；（2）减少注册本钱（因股权激励辩论致需要赎回并刊出股份的肇庆塑料管材生产线厂家，或通过刊行先股赎回并刊出宽泛股股份的之外）。

2、股息支付式

公司以现名目支付先股股息。本次刊行的先股选用每年付息次的付息式。计息肇始日为公司本次先股刊行的缴款截止日。每年的付息日为本次先股刊行的缴款截止日起每满年确当日，如该日为法定节沐日或休息日，则顺延至下个使命日，顺延技巧应付股息不另计孳息。先股鼓舞所赢得股息收入的应付税项由先股鼓舞证据辩论法律法令承担。

3、固定股息蓄积式

本次刊行的先股选用蓄积股息支付式，即在之去年度未向先股鼓舞足额派发股息的差额部分蓄积到下年度，且不组成违约。

（二）参与剩余利润分拨的式

先股鼓舞按照商定的股息率分拨股息后，不再同宽泛股鼓舞起参与剩余利润的分拨。

八、回购条目

（）回购遴荐权的应用主体

本次刊行的先股的赎回遴荐权为公司总共，即公司领有赎回权。本次刊行的先股不建造投资者回售条目，先股鼓舞权向公司回售其所执有的先股。

（二）赎回条件及赎回期

在符辩论法律、法令、表率文献的前提下，公司可证据经营情况于先股股息披发日通盘或部分赎回刊出本次刊行的先股，赎回期至本次向特定对象刊行的先股通盘赎回之日止。赎回权具体安排由公司董事会（或由董事会授权的东说念主士）证据鼓舞会的授权终笃定。

（三）赎回价钱过火笃定原则

本次刊行的先股的赎回价钱为先股票面金额加已方案支付但尚未支付先股股息。

（四）有条件赎回事项的授权

鼓舞会授权董事会（或由董事会授权的东说念主士），在鼓舞会审议通过的框架和原则下，证据辩论法律法令要求、批准以及市集情况，全权办理与赎回辩论的总共事宜。

九、本次刊行先股的表决权适度及表决权复原

（）表决权的适度

除以下事项外，先股鼓舞不出席鼓舞会，所执股份莫得表决权：

1、修改《公司轨则》中与先股辩论的内容；

2、公司次或累计减少公司注册本钱过百分之十；

3、公司的并、分立、终结简略变公司面目；

4、刊行先股；

5、法律、行政法令、部门规章及《公司轨则》规矩的其他情形。

公司召开鼓舞会触及审议上述事项的，应罢职《公司法》及《公司轨则》规矩的见知宽泛股鼓舞的要领见知先股鼓舞，先股鼓舞有权出席鼓舞会，就上述事项与宽泛股鼓舞分类表决，其所执每先股有表决权，但公司执有的本公司先股莫得表决权。

上述1-5项的方案，除须经出席会议的公司宽泛股鼓舞（含表决权复原的先股鼓舞）所执表决权的三分之二以上通过外，还须经出席会议的先股鼓舞（不含表决权复原的先股鼓舞）所执表决权的三分之二以上通过。

（二）表决权的复原

1、表决权复原条目

公司累计三个管帐年度或联络两个管帐年度未按商定支付先股股息的，自鼓舞会批准往日取消先股股息支付的次日或往日不按商定支付先股股息之次日起，先股鼓舞有权出席鼓舞会与宽泛股鼓舞共同表决。每股先股股份享有的宽泛股表决权规划公式如下：

N=V/Pn

其中：V为先股鼓舞执有的先股票面总金额；模拟转股价钱Pn为审议通过本次先股刊行案的董事会方案公告日前二十个交游日A股宽泛股股票交游均价和公司放置2024年12月31日并报表口径经审计的包摄于母公司总共者的每股净金钱孰者，即10.93元/股。复原的表决权份额以去尾法取的整数倍。

2、表决权复原时模拟转股价钱调节式

在公司董事和会过本次先股刊行案之日起，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因公司刊行的带有可转为宽泛股条目的融资器具转股而增多的股本）或配股等情况使公司宽泛股股份发生变化时，将按下述公式进行表决权复原时模拟转股价钱的调节：

送红股或转增股本：P1=P0/（1+n）

增发新股或配股：P1=P0×（N+Q×（A/M））/（N+Q）

其中：P0为调节前有的模拟转股价钱，n为该次送股率或转增股本率，Q 为该次增发新股或配股的数目，N为该次增发新股或配股前公司宽泛股总股本数，A为该次增发新股价或配股价，M为增发新股或配股新增股份上市前交游日A 股宽泛股收盘价，P1为调节后有的模拟转股价钱。

公司出现上述宽泛股股份变化的情况时，将对表决权复原时的模拟转股价钱进行相应的调节，并按照规矩进行相应信息潜入。

当公司发生宽泛股股份回购、公司并、分立或任何其他情形使公司股份及鼓舞权柄发生变化从而可能影响本次先股鼓舞的权柄时，公司将按照自制、自制、公允的原则，充分保护及平衡本次刊行先股鼓舞和宽泛股鼓舞权柄的原则，视具体情况调节表决权复原时的模拟转股价钱，相关表决权复原时的模拟转股价钱调节内容及操作办法将依据国相关法律法令制订。

本次先股表决权复原时的模拟转股价钱不因公司派发宽泛股现款股利的行动而进行调节。

3、复原条目的根除

表决权复原后，当公司已全额支付所欠应付股息，则自全额付息之日起，先股鼓舞证据表决权复原条目取得的表决权即拒绝，但法律法令、《公司轨则》另有规矩的之外。后续如再次触发表决权复原条目的，先股鼓舞的表决权不错从头复原。

十、本次刊行先股辩论管帐处理法

证据财政部颁发的《企业管帐准则22号——金融器具阐述和计量》（财会〔2017〕7号）和《企业管帐准则37号——金融器具列报（2017年更始）》（财会〔2017〕14号）等要求以及本次先股刊行案，本次刊行的先股将算作权柄器具核算，先股股息算作税后利润分拨处理，于所得税后支付。

基于上述情况，毕马威华振管帐师事务所（非凡宽泛伙）出具《对于招商局蛇口工业区控股股份有限公司就向特定对象刊行先股而拟定的管帐处理原则的辩驳宗旨》，对于招商蛇口拟定的管帐处理原则莫得异议，即：拟刊行的先股分类为权柄器具，在管帐处理上按照权柄器具进行阐述。

十、投资者与本次刊行先股相关的税务事项

本次先股的投资者应校服我国现行相关税务面的法律、法令及国税务总局相关表率文献的规矩。本召募诠释书中相关税务事项分析依据我国现行的税收法律、法令、国税务总局相关表率文献以及圳证券交游所、证券登记结算有限背负公司的辩论规矩作出。

要是将来辩论的法律、法令发生变或辩论主管部门就先股投资与交游转让出台门的税务法令，本召募诠释书中所说起的本次先股辩论税务事项将按变后的法律、法令或新出台的先股投资与交游转让的门税务法令履行。

本召募诠释书中对于先股相关税务事项的诠释不组成对投资者的征税冷落和投资者征税依据。投资者应就相关事项探究财税参谋人，公司不承担由此产生的任何背负。

投资者与本次刊行先股辩论税务事项的具体情况，请参见本召募诠释书“三节本次刊行的先股与已刊行的先股”之“五、本次刊行先股与投资者相关的税务事项”相关内容。

十二、本次刊行先股的评安排

证据联资信评估股份有限公司于2025年12月1日出具的《招商局蛇口工业区控股股份有限公司向特定对象刊行先股信用评讲述》，公司主体长久信用等为AAA，本次先股信用等为AA+，评预测为踏实。

联资信评估股份有限公司将在本次先股信用评有期内执续进行追踪评，追踪评包括依期追踪评和不依期追踪评。

十三、本次先股刊行后上市交游或转让的安排

本次刊行的先股不设限售期。本次先股刊行后将按辩论规矩在圳证券交游所进行交游转让，但转让鸿沟仅限《先股试点处理办法》规矩的格投资者。先股转让格式的投资者符合标准应当与刊行格式保执致，且疏浚条目先股经转让后，投资者不得过二百东说念主。

十四、董事会声明及承诺事项

（）对于其他融资辩论的声明

公司董事会声明，除本次先股刊行辩论外，公司在将来十二个月内不扼杀证据公司业务经营及财务情景等实践情况，通过股权融资等式筹措资金的可能。但放置《招商局蛇口工业区控股股份有限公司向特定对象刊行先股预案》次公告之日（即2025年9月13日），除本次先股刊行外，公司尚其他明确的股权类融资辩论。

（二）承诺并罢了填补请教的措施及承诺

本次公司先股刊行完成后，要是先股对本钱金范畴的进步所带来的净利润增长弗成隐敝先股股息，那么先股股息的支付将减少包摄于宽泛股鼓舞的可分拨利润。为填补先股刊行可能致的即期请教减少，公司承诺将选用多项措施保证召募资金有使用，有范即期请教被摊薄的风险，并提将来的请教智商。公司拟选用的具体措施包括：1、积加强经营处理，进步公司经营率；2、健全里面抵制体系，为公司发展提供轨制保险；3、严格履行利润分拨战术，强化投资者请教机制。具体请参见本召募诠释书“七节其他清贫事项”之“三、董事会声明及承诺事项”之“（二）本次刊行摊薄即期请教的，刊行东说念主董事会按照国务院和证监会相关规矩作出的对于承诺并罢了填补请教的具体措施”。

十五、近三年现款分成情况

2022年度、2023年度和2024年度利润分案均已于年度鼓舞大会审议通事后两个月内实施罢了。具体情况如下：

单元：万元

项目|2024年度|2023年度|2022年度|

现款分成的数额（含税）|181,741.60|289,946.76|177,999.26|

分成年度并报表中包摄于上市公司宽泛股鼓舞的净利润|403,857.16|631,942.05|426,407.97|

往日现款分成占并报表中包摄于上市公司宽泛股鼓舞的净利润的比例|45.00|45.88|41.74|

近三年累计现款分成占近三年年均并报表中包摄于上市公司宽泛股鼓舞净利润的比例|133.30相关词条:储罐保温     异型材设备     钢绞线厂家    玻璃丝棉厂家    万能胶厂家

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